EBITDA: Định nghĩa, Công thức và Hạn chế

5/5 - (1 bình chọn)

EBITDA được coi là chỉ số chính về khả năng tạo ra lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty và thường được các nhà đầu tư và nhà phân tích sử dụng để so sánh hiệu quả tài chính của công ty với các công ty cùng ngành. EBITDA nên được sử dụng cùng với các thước đo tài chính khác, chẳng hạn như thu nhập ròng và dòng tiền, để hiểu đầy đủ hơn về hiệu quả tài chính của công ty. Hãy cùng Johnson’s Blog tìm hiểu chi tiết qua bài viết này.

EBITDA là gì?

EBITDA là viết tắt của Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu trừ và khấu hao. Đây là thước đo tài chính được sử dụng để đo lường hiệu suất hoạt động của công ty và thường được sử dụng như một chỉ báo sơ bộ về tình hình tài chính của công ty.

EBITDA tính toán thu nhập của công ty bằng cách loại trừ một số chi phí không liên quan trực tiếp đến hoạt động của công ty. Những chi phí này bao gồm tiền lãi trả cho nợ, thuế, khấu hao và khấu trừ dần, tất cả đều là chi phí không hoạt động có thể khác nhau đáng kể giữa các công ty và ngành.

Bằng cách loại trừ các chi phí không hoạt động này, EBITDA cung cấp thước đo khả năng tạo ra lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Điều này làm cho nó trở thành thước đo hữu ích để so sánh hiệu suất hoạt động của các công ty, đặc biệt là những công ty trong các ngành khác nhau có cấu trúc vốn và nghĩa vụ thuế khác nhau.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là EBITDA không phải là thước đo tài chính được công nhận theo GAAP (Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung) và không nên được coi là phương pháp thay thế cho thu nhập ròng hoặc các thước đo khác về hiệu quả tài chính.

Lịch sử của EBITDA

Nguồn gốc của EBITDA như một thước đo tài chính không được ghi chép rõ ràng, nhưng nó được cho là đã xuất hiện vào những năm 1980 như một cách để các công ty trình bày hiệu quả tài chính của họ theo cách thuận lợi hơn. Trong thời gian này, mức nợ cao và mua lại bằng đòn bẩy ngày càng trở nên phổ biến và EBITDA được coi là một cách để giảm bớt tác động của các chi phí phi hoạt động này và làm nổi bật hiệu quả hoạt động cơ bản của các công ty.

Kể từ đó, EBITDA đã trở thành thước đo tài chính được sử dụng rộng rãi, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư và vốn cổ phần tư nhân, như một cách để đo lường hiệu quả hoạt động của công ty và đánh giá tiềm năng tăng trưởng cũng như lợi nhuận của công ty.

Tuy nhiên, EBITDA cũng bị chỉ trích là một thước đo tài chính hơi sai lệch có thể bị thao túng để đưa ra một bức tranh tài chính tươi sáng hơn. Ví dụ: các công ty có thể thổi phồng EBITDA một cách giả tạo bằng cách loại trừ các khoản chi phí lớn một lần hoặc chi phí vốn cần thiết cho sự phát triển liên tục và thành công của doanh nghiệp.

Bất chấp những lời chỉ trích này, EBITDA vẫn là thước đo tài chính được sử dụng rộng rãi và được đưa vào nhiều báo cáo tài chính và báo cáo phân tích.

Công thức và cách tính EBITDA

Công thức tính EBITDA như sau:

EBITDA = Doanh thu – Chi phí hoạt động + Thu nhập ngoài hoạt động

Trong đó:

Doanh thu: tổng số tiền mà một công ty kiếm được từ việc bán hàng hoặc dịch vụ của mình.
Chi phí hoạt động: chi phí liên quan trực tiếp đến việc điều hành doanh nghiệp, chẳng hạn như giá vốn hàng bán (COGS), tiền công và tiền lương, tiện ích và tiền thuê nhà.
Thu nhập ngoài hoạt động: thu nhập mà công ty kiếm được từ các hoạt động không liên quan trực tiếp đến hoạt động cốt lõi của công ty, chẳng hạn như đầu tư vào các công ty khác, thu nhập cho thuê từ tài sản thuộc sở hữu hoặc thu nhập từ việc bán tài sản.

Để tính EBITDA, trước tiên bạn trừ chi phí hoạt động khỏi doanh thu, sau đó cộng mọi khoản thu nhập ngoài hoạt động.

Điều quan trọng cần lưu ý là các công ty khác nhau có thể có các định nghĩa khác nhau về yếu tố cấu thành chi phí hoạt động, vì vậy, điều quan trọng là phải xem xét cẩn thận báo cáo tài chính của công ty khi tính toán EBITDA để đảm bảo bạn hiểu chính xác và nhất quán về hiệu suất hoạt động của công ty.

Tại sao EBITDA lại quan trọng?

EBITDA được coi là quan trọng vì một vài lý do:

Cung cấp thước đo hiệu suất hoạt động: EBITDA giúp đánh giá hiệu suất hoạt động của công ty bằng cách loại trừ các chi phí không hoạt động có thể khác nhau đáng kể giữa các công ty và ngành. Điều này cho phép so sánh tốt hơn tình hình tài chính của công ty với các công ty cùng ngành và giúp các nhà đầu tư, nhà phân tích và người cho vay hiểu rõ hơn về hiệu quả hoạt động của công ty.
Khả năng trả nợ: EBITDA được sử dụng để đánh giá khả năng trả các nghĩa vụ nợ của một công ty. Người cho vay thường sử dụng EBITDA như một cách để đo lường khả năng trả nợ của công ty. EBITDA cao hơn thường cho thấy khả năng trả nợ cao hơn.
Định giá: EBITDA đôi khi được sử dụng làm thước đo hiệu quả tài chính của công ty khi xác định giá trị của nó đối với hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A). Bội số EBITDA (EBITDA chia cho giá trị doanh nghiệp) thường được sử dụng để so sánh các công ty và xác định giá trị tương đối của chúng.
Phân tích xu hướng: EBITDA có thể hữu ích để phân tích các xu hướng trong hoạt động tài chính của công ty theo thời gian. Bằng cách loại trừ các chi phí không hoạt động và tập trung vào hiệu suất hoạt động cốt lõi, EBITDA có thể cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về tiến trình tài chính của công ty và giúp xác định bất kỳ vấn đề hoạt động nào cần được giải quyết.

EBITDA có thể bị thao túng để đưa ra bức tranh tài chính sáng sủa hơn, do đó, điều quan trọng là phải xem xét cẩn thận báo cáo tài chính của công ty và hiểu hoạt động kinh doanh cơ bản khi sử dụng EBITDA để phân tích.

Hạn chế của EBITDA

Mặc dù EBITDA được sử dụng rộng rãi như một thước đo tài chính, nhưng nó cũng có một số nhược điểm khiến nó trở thành thước đo không hoàn hảo về hiệu quả tài chính của công ty:

Không bao gồm các chi phí không hoạt động: EBITDA không bao gồm các chi phí như tiền lãi, thuế, khấu hao và khấu hao có thể có tác động đáng kể đến hiệu quả tài chính của công ty. Điều này có thể làm cho EBITDA trở thành thước đo sai lệch về hiệu quả tài chính thực sự của công ty và có thể không cung cấp bức tranh toàn cảnh về sức khỏe tài chính của công ty.
Có thể bị thao túng: EBITDA có thể được các công ty thao túng để đưa ra một bức tranh tài chính sáng sủa hơn. Ví dụ: các công ty có thể thổi phồng EBITDA một cách giả tạo bằng cách loại trừ các khoản chi phí lớn một lần hoặc chi phí vốn cần thiết cho sự phát triển liên tục và thành công của doanh nghiệp.
Không phản ánh những thay đổi về vốn lưu động: EBITDA không phản ánh những thay đổi về vốn lưu động, chẳng hạn như thay đổi về mức hàng tồn kho, các khoản phải thu hoặc các khoản phải trả, có thể ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của công ty.
Không phải là thước đo tài chính được công nhận: EBITDA không phải là thước đo tài chính được công nhận theo GAAP (Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung) và không được coi là thước đo thay thế cho thu nhập ròng hoặc các thước đo khác về hiệu quả tài chính.
Có thể gây hiểu lầm cho các công ty định hướng tăng trưởng: Đối với các công ty đang đầu tư nhiều vào các sáng kiến tăng trưởng, chẳng hạn như nghiên cứu và phát triển, EBITDA có thể là thước đo sai lệch về hiệu quả tài chính vì nó loại trừ các khoản đầu tư quan trọng này.

Vì những lý do này, điều quan trọng là phải xem xét cẩn thận báo cáo tài chính của công ty và hiểu hoạt động kinh doanh cơ bản khi sử dụng EBITDA để phân tích. Nó nên được coi là một trong nhiều thước đo được sử dụng để đánh giá hiệu quả tài chính của công ty và nên được sử dụng cùng với các thước đo tài chính khác, chẳng hạn như thu nhập ròng và báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Ví dụ về EBITDA

Đây là một ví dụ về cách tính EBITDA:

Một công ty có các thông tin tài chính sau trong một năm nhất định:

Doanh thu: 100 triệu USD
Giá vốn hàng bán (COGS): 60 triệu USD
Tiền lương và tiền công: 20 triệu USD
Tiện ích: 2 triệu USD
Giá thuê: 5 triệu USD
Thu nhập ngoài hoạt động: 3 triệu USD

Để tính EBITDA, hãy làm theo các bước sau:

Trừ chi phí hoạt động khỏi doanh thu: 100 triệu USD – (60 triệu USD + 20 triệu USD + 2 triệu USD + 5 triệu USD) = 13 triệu USD
Cộng thu nhập ngoài hoạt động vào kết quả: 13 triệu USD + 3 triệu USD = 16 triệu USD

Do đó, EBITDA cho công ty này là 16 triệu USD. Con số này thể hiện thu nhập của công ty trước khi khấu trừ lãi vay, thuế, khấu hao và chi phí khấu hao, là những chi phí không hoạt động có thể khác nhau đáng kể giữa các công ty và ngành.

EBITDA so với dòng tiền hoạt động

EBITDA (Thu nhập trước lãi, Thuế, Khấu trừ và Khấu hao) và dòng tiền hoạt động đều là các chỉ số tài chính đo lường hiệu suất của công ty, nhưng chúng khác nhau theo một số cách chính:

Mục đích: EBITDA chủ yếu được sử dụng để đo lường hiệu suất hoạt động của công ty và khả năng tạo ra lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty, trong khi dòng tiền hoạt động được sử dụng để đo lường khả năng tạo ra tiền mặt từ hoạt động của công ty.
Các thành phần: EBITDA không bao gồm các chi phí không hoạt động như lãi suất, thuế, khấu trừ và khấu hao, trong khi dòng tiền hoạt động là thước đo tiền mặt được tạo ra từ hoạt động điều hành của công ty, bao gồm tiền mặt nhận được từ khách hàng và tiền mặt trả cho nhà cung cấp.
Trọng tâm: EBITDA tập trung vào hiệu quả hoạt động và lợi nhuận của công ty, trong khi dòng tiền hoạt động tập trung vào khả năng tạo ra tiền mặt.
Thời gian: EBITDA là thước đo hiệu suất trong một khoảng thời gian xác định, trong khi dòng tiền hoạt động là thước đo sự thay đổi số dư tiền mặt của công ty trong một khoảng thời gian xác định.
Tầm quan trọng: EBITDA là thước đo quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà phân tích quan tâm đến hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời của công ty, trong khi dòng tiền hoạt động rất quan trọng đối với các nhà đầu tư và nhà phân tích quan tâm đến tính thanh khoản và khả năng thanh toán hóa đơn cũng như tạo ra tiền mặt của công ty.

EBITDA và dòng tiền hoạt động đều là những số liệu tài chính quan trọng, nhưng chúng cung cấp thông tin khác nhau và nên được sử dụng cùng nhau để hiểu đầy đủ về hiệu suất và tiềm năng tài chính của công ty.

Lời kết

EBITDA là thước đo tài chính được sử dụng rộng rãi để đo lường hiệu suất hoạt động của công ty bằng cách loại trừ các chi phí không hoạt động như lãi vay, thuế, khấu trừ và khấu hao. Mặc dù EBITDA có thể hữu ích để so sánh hiệu quả tài chính của công ty với các công ty cùng ngành và đánh giá khả năng trả nợ, nhưng nó cũng có một số nhược điểm khiến nó trở thành thước đo không hoàn hảo về hiệu quả tài chính. EBITDA có thể bị thao túng, không phản ánh những thay đổi về vốn lưu động và không phải là thước đo tài chính được công nhận theo GAAP (Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung). Điều quan trọng là phải xem xét cẩn thận báo cáo tài chính của công ty và hiểu hoạt động kinh doanh cơ bản khi sử dụng EBITDA để phân tích và sử dụng kết hợp với các biện pháp tài chính khác, chẳng hạn như thu nhập ròng và dòng tiền, để hiểu rõ hơn về hiệu quả tài chính của công ty.